המהפך השקט וההרסני

הטוב, הרע והמכוער המהפך השקט וההרסני   העולם המערבי, על מנהיגיו הפוליטיים והכלכליים, נוטה להתנתק באוגוסט. שאר העולם ממשיך לתפקד, וכך גם המערכות השונות בתוך המדינות המערביות, חלקן בקצב נמוך בהרבה מהמקובל, אחרות בקצב הרגיל, ויש גם כאלה – והם אינן כה נדירות – הפועלות בקצב גבוה למרות שלוח השנה הגיע לאוגוסט. אבל גם כאשר …

Continue reading ‘המהפך השקט וההרסני’ »

יקחו ממך את הטלוויזיה…

הטוב, הרע והמכוער   ייקחו ממך את הטלוויזיה… הקוראים הצעירים יותר אולי לא יזכרו את תשדיר השירות הוותיק – מהימים בהם בישראל היה ערוץ טלוויזיה אחד ויחיד – שעודד את האזרח לשלם את האגרה לרשות השידור. סדרת דברים לא רצויים שעלולים לקרות לאנשים במהלך היום הוגדרו בזה אחר זה כ'לא נעים…לא נורא'. אבל את האיום …

Continue reading ‘יקחו ממך את הטלוויזיה…’ »

מה אכפת לך משוק האג"ח הממשלתי היפני?

הטוב, הרע והמכוער    מה אכפת לך משוק האג"ח הממשלתי היפני? (הטור פורסם גם באתר TheMarker') יום שישי שחלף, החמישה באפריל, היה יום היסטורי במערך הפיננסי העולמי, וייתכן שייזכר גם כיום גורלי לכלכלה הגלובלית. מה קרה – ומדוע זה היה כל כך חשוב?  

הגאות במדדי המניות בפרספקטיבה בסיסית וטכנית

הטוב, הרע והמכוער   הגאות במדדי המניות בפרספקטיבה בסיסית וטכנית הכותרות אמש והיום מדברות – שוב, ובדומה למרבית ימי המסחר בשבועות האחרונים — על שבירת או קביעת שיאים היסטוריים. זאת בהקשר של שוק המניות בארה"ב, כאשר המדדים בהם מדובר הם שני המדדים החשובים ביותר – ה-DJIA, כלומר 30 המניות המובילות (במדד שהיה נקרא 'מדד המניות …

Continue reading ‘הגאות במדדי המניות בפרספקטיבה בסיסית וטכנית’ »

מדוע עולות התשואות על האג"ח הממשלתי האמריקני לטווח ארוך?

הטוב, הרע והמכוער מדוע עולות התשואות על האג"ח הממשלתי האמריקני לטווח ארוך? בסופו של שבוע מקוצר מבחינת מספר ימי העסקים והמסחר שבו, אבל מלא התפתחויות חשובות, תופעה אחת בולטת מעל כל השאר ומחייבת מעקב צמוד ותשומת לב רבה.

שוק המניות בָּשֵל לקריסה – אבל האם שוק האג"ח מיצה את יכולתו לשמש מקלט?

בעיני המנתחים הטכניים, מצבו של שוק המניות האמריקני – כמו גם של  כלל השווקים בעולם המפותח – נראה בָּשֵל למעבר משחיקה לקריסה. אני חוזר לנושא זה היום לאור התנהגות השווקים השבוע, ובמיוחד לאור הירידות המשמעותיות שנרשמו בארה"ב אתמול (ה'). מדובר ביום מסחר חשוב בגלל מספר סיבות, ביניהן: א)      הירידות מחקו לחלוטין (ובחלק מהמדדים החשובים, אף …

Continue reading ‘שוק המניות בָּשֵל לקריסה – אבל האם שוק האג"ח מיצה את יכולתו לשמש מקלט?’ »

כרוניקה של פשיטת רגל לאומית

עדות מרישמה לשינויים שחלו במערכת הכלכלית-פיננסית העולמית בשנה החולפת, בכיוון של הסתגלות להתפתחויות שליליות מאוד — ומאידך גיסא גם בסטימנט בשווקים בשבועות האחרונים, תוך יכולת להתנער מבשורות קשות — הגיעה אתמול מלונדון.

השיקול הקר מחייב זהירות

כמעט כל המי ומי בשוק ההון הישראלי התגייס בימים האחרונים כדי להרגיע את המשקיעים. החל מהנגיד סטנלי פישר, דרך מנהלי החברות המופקדים על כספי הציבור, וכלה במערך הייעוץ הבנקאי והחוץ-בנקאי. מכל אלה בקע המסר הכאילו-מתוזמן: אל דאגה, המפולת איננה עומדת בפתח. לא בשוק המניות ולא בשוק האג"ח. מול מקהלת המרגיעים, יש להציב שתי שאלות פשוטות: …

Continue reading ‘השיקול הקר מחייב זהירות’ »

מחפשים את המפולת מתחת לפנס

יש אמנם משבר בבורסה, אבל הוא לא נמצא בשוק המניות כפי שמקובל לחשוב. המשבר האמיתי והחמור יותר נמצא בשוק האג"ח דווקא. הרפורמות בשוק ההון שלחו את קרנות הפנסיה ואת קרנות הנאמנות לרכוש אג"ח מכל הבא ליד ובכמויות אדירות והתוצאה היתה ששוק האג"ח הגיע לרמות חסרות היגיון כלכלי. בעוד שהמשבר בשוק המניות הוא כלל עולמי, ומה …

Continue reading ‘מחפשים את המפולת מתחת לפנס’ »