שעת המבחן של האג”ח כבר כאן

המערכת הפיננסית העולמית עומדת בפני מבחן קריטי שיכריע לא רק את גורלה שלה, אלא גם את כיוונן של הכלכלות של מרבית המדינות, וממילא את מצבם של המוני בתי אב ברחבי העולם. התוצאה של המבחן צפויה להתברר תוך מספר שבועות, ולכל היותר תוך חודשיים-שלושה.
הטור פורסם במגזין גלובס.

מדוע עולות התשואות על האג”ח הממשלתי האמריקני לטווח ארוך?

הטוב, הרע והמכוער מדוע עולות התשואות על האג“ח הממשלתי האמריקני לטווח ארוך? בסופו של שבוע מקוצר מבחינת מספר ימי העסקים והמסחר שבו, אבל מלא התפתחויות חשובות, תופעה אחת בולטת מעל כל השאר ומחייבת מעקב צמוד ותשומת לב רבה.

(אל) תפנימו את הבשורות הטובות: אתם חיים במדינה עשירה

הטוב, הרע והמכוער    (אל) תפנימו את הבשורות הטובות: אתם חיים במדינה עשירה  לפני שלושה חודשים, בערב ראש השנה, כתבתי אייטם על השיפור בחשבון השוטף של מאזן התשלומים. ציינתי שזה אייטם חיובי שבו ניתן לסיים את השנה היוצאת בנימה נעימה. הכותרת היתה “הגירעון במאזן התשלומים התאדה – לפחות זמנית“והיא התייחסה לנתוני החשבון השוטף לרבעון השני של …

Continue reading ‘(אל) תפנימו את הבשורות הטובות: אתם חיים במדינה עשירה’ »

יפן נחושה בהחלטתה להתאבד

הטוב, הרע והמכוער יפן נחושה בהחלטתה להתאבד ביפן, המצב משתנה רק בין מכוער, מכוער יותר ומכוער לחלוטין, אך ייאמר לזכות היפנים שהם מצליחים תמיד להפתיע ביכולתם ליצור מצבים שרמת הכיעור שלהם עוברת כל דמיון קודם – מה שבאמת מצדיק את הכינוי השחוק “חסר–תקדים“.

הפתעה נעימה: הגירעון בחשבון השוטף התאדה – לפחות זמנית

הטוב, הרע והמכוער      הפתעה נעימה: הגירעון בחשבון השוטף התאדה – לפחות זמנית מספר קוראים התלוננו שלפחות לקראת ראש השנה, הם קיוו שאכתוב משהו חיובי. זה רק מראה שמה שלא תעשה, אנשים יתלוננו. הרי נמנעתי כל השבוע מלכתוב על המהלך השקרי של דרגי, וגם עכשיו אני נמנע מלהגיב על חוסר השפיות של ברננקי (בהתאם …

Continue reading ‘הפתעה נעימה: הגירעון בחשבון השוטף התאדה – לפחות זמנית’ »

נפט יקר + העיכוב בגז הטבעי = גירעון שיא במאזן הסחר

הטוב, הרע והמכוער    נפט יקר + העיכוב בגז הטבעי = גירעון שיא במאזן הסחר  בחודש שעבר, בפעם הראשונה השנה, הצליח קלינט איסטווד לככב בתחום סחר החוץ הישראלי – כלומר, הבשורות היו טובות. סיימתי את הסקירה על נתוני הסחר ליולי במשפט מובלט: לסיכום: בשורה טובה, ממש בלתי צפויה, ויש לקוות שהיא תתמיד.  אבל היא לא …

Continue reading ‘נפט יקר + העיכוב בגז הטבעי = גירעון שיא במאזן הסחר’ »

אסון ושמו ספרד

הטוב, הרע והמכוער     אסון ושמו ספרד   במסגרת ההצגה הגדולה הנערכת סביב המשבר הכלכלי–פיננסי באירופה, ישנם כמה רבדים של שקרים מאורגנים ופברוק מוסכם. הרובד הראשון הוא מסכת (תרתי משמע) ההצהרות על אודות תכניות, מנגנונים, מסגרות וכדו‘, שבעזרתם יושג “פתרון” למשבר. הצהרות אלה, שמועות לגביהן, הכחשות שלהן, גרסאות חדשות והכחשות חדשות, וחוזר חלילה, ממלאות את התקשורת …

Continue reading ‘אסון ושמו ספרד’ »

צרות בסין

בעוד התקשורת המערבית, וממילא זו הישראלית, מלאה בספקולציות לגבי מה יגיד ברננקי בג‘קסון הול ביום שישי הבא, ובשמועות ממוחזרות והדלפות מכוונות לגבי מה עשוי הבנק המרכזי האירופי לעשות כדי “לפתור” את המשבר (הבלתי–פתיר) באירופה – ההידרדרות בסין ממשיכה.

תפנית בתחום הסחר: הייצוא חוזר לצמוח

שבוע עמוס נתונים מקרו–כלכליים עומד בפתח – כולל פרסומם של הרבה נתונים שבחודש רגיל היו מופיעים סביב ה-20 לחודש ואף מאוחר יותר. כנראה שאנשי הלמ“ס רוצים לצאת לחופשה מרוכזת לאחר שניקו את השולחן… אבל מה לנו כי נלין על הנתונים ועל מעבדיהם, כאשר הם מספקים לנו את ההפתעה הנעימה הראשונה מזה כמה שבועות טובים, ובתחום …

Continue reading ‘תפנית בתחום הסחר: הייצוא חוזר לצמוח’ »