אחרי שברכת כל קרוביך, ידידיך ומכריך, והתברכת על ידם – וגם, ואולי במיוחד, אם התכוונת לדברי הברכה שהרעפת לכל עבר – נשארת המשימה האמיתית של ראש השנה, שהיא להפיק לקחים מהשנה שעברה וליישם אותם בשנה הבאה.
ארכיון פוסטים מהקטגוריה 'כלכלה גלובאלית'
אחרי שבוע של רגיעה יחסית – בשווקים, אם לא במסדרונות הכוח באירופה ובארה"ב – הגיע עוד יום שני חשוב ביותר. סדרה של התפתחויות היום, בשווקים שונים ברחבי העולם, מאותתים על התחזקות ממשית בשליטה הדובית במערכת הפיננסית — וברקע, בכלכלה הריאלית.
להמשך קריאת 'הדובים מלקקים דבש – מקבלים תמיכה מכיוונים שונים'
ביום שני התייחסתי לשבוע שזה עתה התחיל כ"שבוע קריטי" – וכך הוא היה, אבל לא במובן ומהסיבות שמרבית המנתחים ציפו.
השבוע הזה היה יותר מקריטי, הוא היה היסטורי במלוא מובן המונח – כלומר, הוא יירשם וייזכר לעוד שנים רבות, וזאת בגלל מה שקרה בשוק המט"ח. העליות והירידות החדות שהמשיכו להירשם בשוקי המניות הינן כמעט חסרי משמעות ביחס להתפתחויות במט"ח, ואפילו המהלכים בשוקי האג"ח – כולל המשך ההתדרדרות במצבן של הניירת של יוון, איטליה ועוד, מתחוורים לעומת המהלך המדהים של הבנק המרכזי (והממשלה) של שוויץ.
קיימת הסכמה כללית שהשבוע הנוכחי יהיה קריטי עבור השווקים – מפני שהוא עשוי להיות קריטי עבור המשבר באירופה, שהוא הגורם המרכזי עבור המערכת הפיננסית העולמית וגם הכלכלה העולמית.
לקראת סופו של שבוע מטורף – ארבעה ימי מסחר רצופים בהם מדד הדאו ג'ונס סיים בתנודה של לפחות 400 נקודות ביחס לאתמול (מלבד תנודות גדולות במהלך אותם ימים) מסמלים עד כמה המערכות מטורפות – אין כוח ליותר מכמה הערות קצרות על כמה התפתחויות בולטות:
להמשך קריאת 'שטויות משוויץ על רקע משבר מחריף בבנקאות האירופאית'
למרות שברננקי לא נתן לשווקים את כל מה שהם היו רוצים לקבל, כנראה שהוא נתן להם מספיק כדי שהם ירגישו יותר נוח ויוכלו, סוף-סוף, לבצע תיקון של ממש כלפי מעלה. אנחת הרווחה המאוחרת והמאוד מתבקשת הורגשה גם בשווקים של המזרח הרחוק – שחוו תיקון משמעותי כבר במסחר של יום ג', לפני הודעת הפד של אמש. בינתיים, מסתבר שהתגובה באירופה הרבה יותר מאופקת, מסיבות (מוצדקות) של האירופאים.
המצב בשווקים הוא תנודתי בצורה חריגה, אבל מסתבר שהמפולת של שבוע שעבר לא מתחדשת, אלא הולכת ודועכת. [תוך כדי כתיבת האייטם, המצב כבר השתנה והשווקים באירופה יורדים די בחוזקה. תנודתיות כבר אמרתי? בכל מקרה, אני נוטה לדעה ששלב המפולת הסתיים, באופן זמני]. גודל התיקון בינתיים נראה מאופק [תיקון/ עידכון: לא היה תיקון עדיין, אלא עליה חולפת] , והעצבנות עדיין גבוהה ביותר, אבל ניתן לקוות שהעסק הולך ונרגע – לבינתיים, כמובן.
בעת כתיבת שורות אלה, ביום ראשון בערב סביב 23.00, שוק המט"ח העולמי נפתח מחדש באסיה, וכצפוי הדולר יורד והפרנק השוויצרי והין היפני עולים. זה מה שציפו שיקרה.
אבל מה יקרה הלאה, בשעות ובימים הבאים? על כך יש מיגוון רחב מאוד של דעות, כלומר איש אינו יודע. אולי הין יעלה, אבל כנראה שהיפנים יתערבו למנוע או לבלום את זה. כנ"ל לגבי הפרנק, למרות שיכולת בלימה שלהם מוגבלת הרבה יותר. הזהב לבטח יעלה – אבל, שוב, בכמה ולכמה זמן הן שאלות שהדעות חלוקות מאוד לגביהן.
עם סגירת המסחר בארה"ב, ולאחר שעות ארוכות של צפייה בתהליך קריסה של הבורסות, קודם באירופה ואח"כ בארה"ב, ברצוני להעיר מספר הערות קצרות.
קצב ההתרחשויות, הן בשווקים, הן במשקים הריאליים, והן בפוליטיקה, הפך ממש מטורף — וזה באוגוסט! התקווה שתחול רגיעה מסויימת ושכולם יקחו פסק זמן עד ספטמבר התבדתה באופן מוחלט וסופי כבר בראשון לאוגוסט, בעצם עוד לפני חצות היום – אבל התנודתיות המדהימה בכל השווקים נמשכה לאורך כל היום, מסביב לעולם.
תגובות אחרונות