הדאו ג’ונס רושם שיאים, אבל שוק האג”ח בארה”ב צולל — כמו גם שוקי אג”ח אחרים, במיוחד יפן. הראשון הוא פייק, והשני הוא אמיתי — ואימתני.

שוקי המניות במערב הגיעו לנקודת ההכרעה. תיתכן ירידה מוגבלת שתהווה השלמה לתיקון ‘בריא’ — ומשם חזרה למסלול עולה. אבל הסבירות הגבוהה יותר היא לירידה חדה באופן מידי, כשלב ראשון במהלך שלילי הרבה יותר גדול ומקיף

מערכות הייעוץ בכל העולם ממשיכות להצביע על צמיחה גוברת, אבטלה יורדת ורפורמות. אבל כל אלה בנויים על חול בדמות חוב, ועליית הריביות מאיימת למוטט אותם.

נפל דבר השבוע בשווקי המניות — ולא רק המחירים. קונספציה ואסטרטגיית השקעה קרסה, ושוב הוכח שמכשירים מתוחכמים הם גם מסוכנים מאוד. אבל זו לא הסיבה היחידה, ובוודאי לא העיקרית, לפקפק בקולות ההרגעה.

ינואר היה חודש חלומי בשוקי המניות. אבל במקביל, התשואות בשוקי האג”ח עלו והמחירים שם ירדו. דווקא התפתחות זו היא שצריכה לעמוד במרכז תשומת הלב של כל משקיע, לא החגיגה הפרועה בשוק המניות.

לדיון המקובל בין שוורים לדובים על הצפוי בשווקים מצטרף אלמנט נוסף ומאיים: האפשרות של ‘מלט-אפ’. מה זה, איך זה קורה ומדוע זה כה מפחיד?

חיובית ומשעממת ללא תקדים. כזאת היתה שנת 2017 בבורסות העולם. תצפו למשהו אחר לגמרי השנה. מעולם לא היתה שנה טובה יותר מ-2017 — עבור הבורסות בעולם. להלן מספר נתונים, השופכים תוכן להצהרה הבומבסטית הזאת: מדד כלל-עולמי חשוב, ה-MSCI All Country World Index, רשם בפעם הראשונה ‘שנה מושלמת’, בה המדד עלה בכל 12 חודשי השנה. בשלושים …

Continue reading ‘השנה שלאחר השנה הטובה ביותר בהיסטוריה’ »

הבורסות המערביות ממשיכות לקבוע שיאים היסטוריים חדשות לבקרים, כאשר הצידוק התורן הוא רפורמה מדומה במערך המיסים האמריקני. מדוע אין לכך זכר במזרח הרחוק? ומי באמת תקבע את כיוונן של הכלכלה העולמית ושל השווקים ב-2018?

מרוצה מכך שהמערכת הפיננסית התייצבה? נרגעת מהחששות שמא לא הכל בסדר, כפי שמבטיחים לך קברניטי הקרקס? תבדקו את מה שקרה בשוק החשוב, ואולי השאננות תחלוף.

הירידות החזקות בבורסות בעולם אינן מבשרות רעות לגבי המשקים – הן מדביקות את הפיגור שנפתח בין הבורסות המעוותות לבין המציאות של משבר שכבר קיים ומעמיק. האם יריית פתיחה זו של המשבר הגדול תעורר את הציבור להציל מה שניתן, או שמסרי ההרגעה ירדימו אותו שוב?