להלן כמה התפתחויות מהימים האחרונים שאינן תומכות בדעה הגורסת שהמשק העולמי צועד לקראת התאוששות, אלא מעוררות מחשבות נוגות לגבי גלישה חזרה אל מיתון מחודש, וממילא אל שלב נוסף של המשבר הפיננסי:
- שוק האג"ח הממשלתי: התשואות על אג"ח ל-10 ול-30 שנה ממשיכות לרדת, וזאת למרות צורכי הגיוס האדירים של ממשלת ארה"ב – ולמרות שצפי להתאוששות כלכלית אמור להביא לעליית התשואות. על הסתירה בין המציאות הזאת לבין הטענה הרווחת שהמשק צועד לקראת אינפלציה גבוהה כבר כתבנו, אבל כדאי להזכיר אותה שוב.
להמשך קריאת 'התפתחויות מדאיגות'
הירידות החדות של אתמול לא בהכרח מעידות על תחילת מפולת, אבל הן לבטח מסמנות שינוי בהתנהגות הבורסות
אתמול היה ללא ספק יום דרמטי ברוב השווקים, כאשר גל ירידות שטף את העולם. אבל הוא גם היה יום הפכפך, ותכונה זו לא רק שנשכחה בגלל הירידות, אלא גם יכולה להתחשב כגורם המאפיין הקריטי של היום – ושל הימים האחרונים.
הדבר בלט במיוחד בשווקים האמריקנים. בבוקר פורסמו נתונים לגבי שוק הדיור – מספר העיסקאות שנחתמו לרכישת בתים – ולגבי ענף הייצור. שני ענפים אלה הם החבוטים ביותר במשק, מלבד הענף הפיננסי, אבל הנתונים החדשים היו חיוביים באופן חד-משמעי. בתחום הייצור, מדד מנהלי הרכש עלה בשיעור גדול יותר מהציפיות המוקדמות והגיע לטריטוריה חיובית (מדידה מעל רף ה-50) בפעם הראשונה מאז ינואר 2008, סמוך לאחר תחילתו הרשמי של המיתון.
להמשך קריאת 'בשורות טובות כבר אינן משפיעות לטובה'
כלכלת העולם ביצעה ריבאונד מרשים מהקריסה שהתרחשה רק לפני כשנה. אולם בחינה אובייקטיבית של המצב מצביעה על טיפול בסימפטומים של המשבר ולא בשורשיו. לכן מסתבר שבפנינו שלב נוסף של המשבר הגדול, הצפוי להיות גרוע לפחות כמו קודמו ב-2007/08, ואולי אף גרוע יותר. אלא שניתן להיערך לקראתו – והפעם אין סיבה שלא לעשות זאת.
אין לך דבר יותר טבעי מאשר הרצון להאמין שהמשבר הכלכלי הגדול חלף, או לפחות "שהרע ביותר מאחורינו", כפי שטוענת הקלישאה האופנתית. כל אחד, גם אם אין לו יומרות לידע מעמיק בתחום הכלכלה, מבין באופן אינסטינקטיבי שזה התסריט הרצוי, עבורו ועבור כל העולם.
להמשך קריאת 'ההיערכות לקראת השלב הבא של המשבר הגדול'
תגובות אחרונות